탈중앙화 거래소 선물 거래
암호화폐 시장에서 거래소는 시장의 일상적인 운영을 지원하는 중요한 역할을 합니다. 탈중앙화 거래소(DEX)를 예로 들면, 거래의 보안성, 투명성, 사용자 통제권을 향상시키는 것을 목표로 중앙집중형 거래소(CEX)를 기반으로 일련의 혁신을 진행해왔습니다. 그러나 분산화 및 보안 측면에서 상당한 이점에도 불구하고 DEX는 여전히 거래 속도 및 유동성 측면에서 어려움을 겪고 있습니다. 특히 무기한 계약 분야에서는 이러한 과제가 특히 두드러집니다. 아래에 무기한 계약 DEX의 애플리케이션 모델, 현재 상황 및 향후 전망에 대해 분석 설명하겠습니다.
무기한 계약의 기본 개념과 장점
무기한 계약은 전통적인 금융 시장의 선물 계약과 유사하게 거래자가 포지션을 무기한 보유할 수 있게 해주는 파생상품입니다. 핵심 이점은 다음과 같습니다.
만료 날짜 없음: 기존 선물 계약과 달리 무기한 계약에는 만료 날짜가 없으며 거래자는 롤오버할 필요가 없으므로 관련 수수료 및 슬리피지가 발생하지 않습니다.
자금 비율 메커니즘: 자금 비율은 과도한 가격 편차를 방지하기 위해 계약 가격과 현물 가격 간의 격차를 조절하는 데 사용됩니다.
실시간손익 정산: 자금요율 메커니즘을 통해 손익이 즉시 거래자의 계좌에 반영되어 자금 관리의 효율성이 향상됩니다.
원활한 가격 발견 프로세스: 즉시적인 정산 및 자금 요율 메커니즘은 가격 변동의 지속성과 안정성을 보장하고 롤오버 또는 포지션 해제로 인한 가격 충격을 방지합니다.
주요 모드 및 메커니즘
Oracle 모델: 예를 들어 GMX는 Chainlink 오라클을 사용하여 가격 정보를 제공합니다. 이 모델은 비용을 효과적으로 절감할 수 있지만 외부 데이터 소스에 너무 많이 의존합니다.
VAMM(Virtual Automated Market Maker): 예를 들어 Perpetual Protocol과 Drift Protocol은 가상 자금 풀을 사용하여 수학적 모델을 통해 거래 행위를 시뮬레이션화 하고 슬리피지 문제에 직면하지만 투명성과 분산화 장점이 있습니다.
온체인 결제와 결합된 오프체인 오더북: DYDX v3 및 Paradex는 오프체인 주문 매칭과 온체인 결제를 사용하여 보안을 보장하는 동시에 효율성을 향상시킵니다.
전체 체인 오더북: Hyperliquid 및 DYDX v4와 같은 프로젝트는 전체 체인에서 주문을 처리합니다. 가장 안전하지만 체인의 지연 및 처리량으로 인해 제한됩니다.
유동성 확보 및 사용자 경험(UX) 개선
유동성 확보
보상: 전통적인 DEX는 유동성 채굴을 통해 LP를 유치하지만, 높은 APY 및 에어드랍 경제 모델 방식은 지속성이 불가능합니다.
커뮤니티가 지원하는 활성 유동성 금고: 커뮤니티 자금을 통해 유동성을 제공하는 Hyperliquid의 HLP 금고와 같은 것입니다.
크로스체인 유동성 할당: Orderly Network 및 LogX Network는 체인 전반에 걸쳐 유동성을 통합하여 유동성 적용 범위를 개선합니다.
사용자 체험 개선
가스비 없는 거래 및 세션 키: 가스비 없는 거래 및 커뮤니티 로그인을 통해 사용자 체험을 향상화.
DEX 수집기: Vooi.io와 같은 DEX 유동성 및 가격 정보를 통합하여 거래 프로세스를 단순화.
텔레그램 트레이딩 봇: 실시간 트레이딩 알림을 제공하고 관리하지만 보안 위험에 유의해야 함.
혁신적인 금융상품
분산 영구 계약: Opyn의 분산 영구 계약과 같은 자산 가격의 변동성에 따라서 거래.
Pre-Launch 계약: IPO의 온체인 버전과 유사하게 출시되기 전 토큰 가격에 대한 추측을 허용.
RWA 자산 영구 계약: 실제 자산을 영구 계약 형태로 체인에 배치하는 프로젝트(Ostium Labs 및 Sphinx Protocol) 진행 중.
ETP 영구 계약: 기초 자산 또는 지수의 변화를 추적하고 거래 수수료를 절감하며 위험을 줄임.
예측시장: 선거, 스포츠 경기 결과 예측 등 영구 계약을 기반으로 예측시장을 생성하여 지속적으로 업데이트 되는 데이터 및 거래 기회를 제공.
시장 규모 및 현황
2024년 9월까지 영구 계약 DEX의 시장 거래량은 미화 1,200억 달러에 이르렀으며, 연평균 성장률은 약 393%입니다. 영구계약 거래는 현물 시장에 비해 여전히 그 비중은 작지만 시장 점유율은 빠르게 증가하고 있습니다. 초기에는 DYDX와 같은 프로젝트가 이더리움 생태계의 영구 계약 시장을 장악했으며 현재는 점점 더 많은 온체인 DEX가 호황을 누리고 있습니다. 미래 무기한 계약 DEX는 CEX의 기능을 복제할 뿐만 아니라 분산화의 장점을 더 잘 활용할 수도 있습니다. 디자인은 효율성과 보안 사이의 균형에 초점을 맞추는 동시에 사용자 체험과 커뮤니티 참여도 향상화합니다. 보다 직관적인 사용자 인터페이스, 크로스체인 기능 및 혁신적인 금융 상품의 통합을 통해 영구 계약 DEX는 암호화폐 시장의 중요한 부분이 되어 사용자에게 더 많은 거래 기회와 위험 관리 도구를 제공할 것으로 예상됩니다.
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